法德合資的坦克製造商KNDS本週宣佈，將推遲其首次公開募股計劃，原因是歐洲防務板塊近期出現的市場波動。該公司在週三晚間的一份聲明中表示，已“實質上完成”了在巴黎和法蘭克福兩地上市所需的全部準備工作，並與投資者進行了廣泛接觸，但將等待“更有利的市場條件”再重啟進程。

這一決定距離KNDS確認推進上市計劃僅過去一週。市場背景是，其最直接的歐洲上市同行——德國萊茵金屬和捷克CSG集團——的股價在上週遭遇重挫。儘管此後股價有所回升，但過去一個月，萊茵金屬股價仍下滑了13%，CSG集團跌幅達17%。CSG集團於今年1月在阿姆斯特丹上市，當時創下了防務領域有史以來規模最大的IPO，但其股價目前已較發行價下跌約44%，市值蒸發超過110億歐元，降至138億歐元。

據《金融時報》報道，KNDS一直難以說服投資者接受其超過120億歐元（約合137億美元）的IPO估值。KNDS以其標誌性產品聞名，包括德國“豹”式主戰坦克和法國“凱撒”自行榴彈炮，是歐洲陸上防務工業的核心力量。

根據原定上市架構，法國國有的吉亞特工業和德國家族企業韋格曼將共同通過私募方式向機構投資者出售約20%的KNDS股份。同時，德國聯邦政府將通過德國復興信貸銀行收購韋格曼持有的剩餘40%股份。交易完成後，法國將通過吉亞特工業繼續持有公司40%的股份。這一複雜的股權安排旨在平衡法德兩國對這家戰略企業的控制權。

KNDS在聲明中強調，與投資者的討論證實了雙方對公司差異化行業定位的共識，以及對KNDS長期戰略的信念。公司及其股東在優先事項上保持“完全一致”，即服務客戶、擴大歐洲業務佈局，並加速開發“創新的完整任務解決方案”以加強歐洲防務。此次IPO推遲，不僅反映了單一公司的估值博弈，更折射出在俄烏衝突長期化背景下，資本市場對防務板塊高估值可持續性的重新審視。