法德合资的坦克制造商KNDS本周宣布，将推迟其首次公开募股计划，原因是欧洲防务板块近期出现的市场波动。该公司在周三晚间的一份声明中表示，已“实质上完成”了在巴黎和法兰克福两地上市所需的全部准备工作，并与投资者进行了广泛接触，但将等待“更有利的市场条件”再重启进程。

这一决定距离KNDS确认推进上市计划仅过去一周。市场背景是，其最直接的欧洲上市同行——德国莱茵金属和捷克CSG集团——的股价在上周遭遇重挫。尽管此后股价有所回升，但过去一个月，莱茵金属股价仍下滑了13%，CSG集团跌幅达17%。CSG集团于今年1月在阿姆斯特丹上市，当时创下了防务领域有史以来规模最大的IPO，但其股价目前已较发行价下跌约44%，市值蒸发超过110亿欧元，降至138亿欧元。

据《金融时报》报道，KNDS一直难以说服投资者接受其超过120亿欧元（约合137亿美元）的IPO估值。KNDS以其标志性产品闻名，包括德国“豹”式主战坦克和法国“凯撒”自行榴弹炮，是欧洲陆上防务工业的核心力量。

根据原定上市架构，法国国有的吉亚特工业和德国家族企业韦格曼将共同通过私募方式向机构投资者出售约20%的KNDS股份。同时，德国联邦政府将通过德国复兴信贷银行收购韦格曼持有的剩余40%股份。交易完成后，法国将通过吉亚特工业继续持有公司40%的股份。这一复杂的股权安排旨在平衡法德两国对这家战略企业的控制权。

KNDS在声明中强调，与投资者的讨论证实了双方对公司差异化行业定位的共识，以及对KNDS长期战略的信念。公司及其股东在优先事项上保持“完全一致”，即服务客户、扩大欧洲业务布局，并加速开发“创新的完整任务解决方案”以加强欧洲防务。此次IPO推迟，不仅反映了单一公司的估值博弈，更折射出在俄乌冲突长期化背景下，资本市场对防务板块高估值可持续性的重新审视。