意大利防務與航空航天集團萊昂納多（Leonardo）9月底的訂單儲備達到604億歐元，創下歷史新高。公司同時將2026年訂單預期從282億歐元上調至約295億歐元，顯示其對防務電子等核心業務的中期需求保持樂觀。

訂單增長的主要動力來自防務電子板塊。前九個月，萊昂納多新訂單總額為233億歐元，相當於每1歐元營收對應約1.50歐元的新訂單。若剔除今年3月收購的依維柯防務業務（IDV），新訂單增幅為22.4%；IDV為訂單儲備貢獻了約60億歐元。公司表示，當前訂單儲備相當於超過2.7年的產量。

萊昂納多首席執行官兼總經理洛倫佐·馬里亞尼表示，公司致力於進一步增強能力，將龐大的訂單儲備轉化為更大的生產和交付能力，提升流程效率與項目執行水平，以適應當前形勢的要求。

財務方面，前九個月營收增長14.2%至153億歐元，所有業務板塊均實現增長，儘管受到匯率不利影響，主要來自美國子公司萊昂納多DRS。息稅前利潤（EBITA）增長37.7%至13億歐元，防務電子、直升機和航空結構業務貢獻突出，銷售回報率從7%升至8.5%。若剔除IDV，營收增長9%，EBITA增長29.3%。調整後淨利潤增長74.2%至8.12億歐元，得益於經營利潤提升和淨財務費用下降。

萊昂納多於3月18日完成對IDV的收購，動用約16億歐元可用現金，以擴展陸上防務業務。該收購也推高了淨債務：截至9月底，淨債務同比上升43.8%至33.3億歐元。自由經營現金流同比改善84%，但仍錄得6800萬歐元流出；剔除IDV後，集團錄得2200萬歐元流入。

萊昂納多維持其他全年預測不變，包括營收約221億歐元、EBITA約22.1億歐元，銷售回報率保持兩位數；預計自由經營現金流約13.7億歐元，年末淨債務約22億歐元。

從行業視角看，萊昂納多的訂單儲備與利潤增長，折射出歐洲防務電子、直升機及陸上裝備需求的持續升溫。防務電子作為現代作戰體系的關鍵環節，其訂單增長往往領先於整體裝備交付週期；而IDV並錶帶來的陸上防務擴張，則顯示集團正尋求在陸戰裝備領域建立更完整的業務組合。不過，淨債務因收購明顯上升，現金流仍處流出狀態，後續整合效果與訂單轉化效率將是觀察其財務穩健性的關鍵變量。