美國國防部本月宣佈向Elmet集團投資4.5億美元，用於強化美國本土的鎢供應鏈。鎢是一種關鍵礦產，被廣泛用於從子彈到導彈的各類軍事武器製造。這一投資的時間點頗為關鍵：一項聯邦採購規則即將於1月1日生效，禁止在國防應用中使用在中國、俄羅斯、伊朗和朝鮮開採、精煉或加工的鎢。

國防部在公告中表示，選擇投資Elmet是因為該公司是“美國唯一擁有全產業鏈一體化的鎢和鉬材料及部件生產商”。國防部工業基礎政策助理部長邁克爾·卡德納齊表示，這項投資體現了該部門“重建美國關鍵工業產能的承諾”，並將“增強供應鏈韌性、支持高質量製造業就業，並夯實關鍵國防系統背後的生產基礎”。

Elmet總部位於緬因州波特蘭，成立於1929年，此前為私營企業，今年早些時候完成上市。根據公告，該公司支持超過100個國防項目，包括“愛國者”、“標槍”、“宙斯盾”、“三叉戟II”和“薩德”系統，以及“弗吉尼亞”級和“哥倫比亞”級潛艇。

在資金分配上，Elmet將使用1.65億美元升級其位於緬因州、密歇根州和俄亥俄州的國內製造業務以提高產能；約1.5億美元用於重啟位於內華達州Imlay的鎢礦開採作業；另有1億美元用於設立精煉與貿易部門，以支持資源獲取和國際合作。公司表示，自協議達成以來，已與英國的Tungsten West以及總部位於越南的Masan High-Tech Materials Corporation簽署了採礦業務協議。

關鍵礦產分析師克里斯·貝里在其播客中指出，中國主導著全球鎢供應鏈，而美國自2015年以來就未再開採過鎢。根據政府數據，中國控制著全球約85%的鎢供應和40%的鉬供應——鉬是一種性質相近、常與鎢在同一地區開採的材料。

貝里認為，儘管烏克蘭和伊朗的持續衝突增加了鎢的需求壓力，但其價格上漲“幾乎完全是由於北京和華盛頓的政策選擇”。他說：“鎢材料的自由流動目前已成為過去”，這些政策製造了“兩個截然不同的市場”，並推動價格快速上漲。

鎢的獨特物理性質使其在國防工業中難以替代。它是所有金屬中熔點最高的，密度與黃金大致相當。當與碳結合時，會形成碳化鎢——一種極其堅硬的材料，廣泛用於工業和軍事領域。貝里表示，鎢還用於製造人工智能數據中心所需的半導體，並稱其對國防工業而言是“必需品”。他說：“在大多數這類應用中，沒有可以在規模上替代鎢的好方案。”他形容鎢的需求絕對量相對較小，但對價格變化極不敏感。

不過，貝里指出，開採更多鎢只是挑戰的一部分。美國還需要具備將金屬精煉和加工成可用材料的能力。他說：“每一美元的採礦投入都應當搭配一美元的加工投入。”他補充說，其他可能的補救措施包括價格保護、國防儲備以及更多依賴盟友供應商來分散供應鏈風險。

從更廣的視角看，這筆投資反映了美國在關鍵礦產領域推動供應鏈多元化的持續努力。鎢作為國防工業的基礎材料，其供應鏈安全直接關係到彈藥、導彈、裝甲和電子系統的生產連續性。聯邦採購新規的生效將進一步壓縮來自特定國家的鎢在國防領域的流通空間，而美國本土產能的重建需要時間，短期內市場可能繼續呈現區域分割和價格分化的態勢。Elmet獲得資金後能否按計劃恢復開採並建立精煉能力，將是觀察美國關鍵礦產戰略落地效果的一個窗口。