德國防務集團萊茵金屬（Rheinmetall）將2026年銷售額預期從原先的137億至142億歐元下調至132億歐元，同時把全年營業利潤率預期從約19%調低至約18.5%，與上一年的利潤率水平基本持平。公司方面表示，下調主要與Arminius項目有關——該項目談判已進入最後階段，但萊茵金屬稱其無法在2027年之前投產；此外，彈藥交付延遲也構成拖累。
這一調整發生在公司披露創紀錄的九個月業績之際。截至9月30日的前九個月，萊茵金屬營業利潤達到13.4億歐元，較上年同期增加5.44億歐元；銷售額增長38%至83.8億歐元，業務量上升推動營業利潤率從13.1%提升至16%。截至9月底，公司積壓訂單（含已簽署框架協議）達到780億歐元，高於上年同期的567億歐元；前九個月新籤合同與框架協議金額增長19%至191億歐元。
從業務板塊看，車輛系統銷售額增長20%至39.0億歐元，新訂單及框架協議金額從19.5億歐元躍升至79.1億歐元。增長主要來自德國追加訂購200輛Puma步兵戰車，以及羅馬尼亞通過歐盟SAFE計劃融資訂購298輛Lynx車輛。武器與彈藥板塊銷售額增長34%至27.1億歐元，得益於向匈牙利提供的一攬子彈藥合同，以及向烏克蘭和其他歐洲客戶銷售火炮與中口徑彈藥；該板塊營業利潤從4.40億歐元升至6.34億歐元，投資額從2.84億歐元增至3.38億歐元。
防空業務銷售額增長63%至7.31億歐元，公司為歐洲客戶推進Skynex和Skyranger系統，並向海外買家交付彈藥；這兩款系統的後續訂單推動新訂單及框架協議金額從3.22億歐元升至17.3億歐元。數字系統銷售額增長29%至13.3億歐元，受德國TaWAN和D-LBO軍事數字化項目及近程防空工作帶動；該板塊積壓訂單增長39%至204.0億歐元，但新訂單及框架協議金額同比下降51%，原因是上年同期包含TaWAN和士兵系統的大額訂單。
海軍系統在2月底完成收購後的七個月內錄得銷售額6.79億歐元、營業利潤7100萬歐元；羅馬尼亞通過SAFE計劃融資的9.2億歐元四艘艦艇訂單，佔該板塊同期11.6億歐元訂單的大部分。
萊茵金屬首席執行官Armin Papperger表示，強勁的訂單儲備為公司長期擴充產能提供了機會，公司近期已在英國和西班牙阿爾瓦塞特的新工廠啟動生產。他以英國特爾福德工廠為例稱，一座空置的生產車間在八個月內被改造為可全面運營的炮管制造設施。
從軍事工業角度看，萊茵金屬的訂單積壓與營收指引下調形成對比，凸顯歐洲防務需求高漲背景下，項目審批節奏、產能建設週期與交付能力之間的張力。Arminius項目推遲投產和彈藥交付延遲，說明即便訂單充沛，從合同簽署到收入確認仍存在時間差；而德國、羅馬尼亞等國的車輛與艦艇訂單通過歐盟SAFE計劃融資，也反映出歐洲層面資金機制在推動裝備採購中的作用。後續值得關注的是，公司能否在2027年前後兌現產能擴張，以及交付延遲是否會影響其他客戶的採購節奏。